чистая дисконтированная стоимость

• Часть 1
• | 2
• | 3

Для дисконтирования денежных потоков в проекте А ставка дисконтирования принята на уровне 10%, а в проекте Б эта ставка должна быть чуть больше, т.к. проект более продолжителен и, следовательно, более рискован.

Произведем расчет настоящей текущей стоимости для этих двух проектов:

Таблица 23.

Г О Д А	Инвестиционные проекты
	А			Б
	БС	ДМ	НС	БС	ДМ	НС
1	6000	0.909	5454	2000	0.893	1786
2	4000	0.826	3304	3000	0.797	2391
3	-	-	-	3000	0.712	2135
4	-	-	-	3000	0.636	1908
Итог	10000		8758	11000		8221

 

Определим чистый приведенный доход по проекту А = 8758-7000 = 1158;

По проекту Б = 8221 – 6700 = 1521.

Таким образом, проект А является более эффективным, чем проект Б, хотя по проекту А инвестируемых средств больше, а их отдача в виде будущего денежного потока меньше, чем по проекту Б.

Этот показатель может быть использован как для сравнительной оценки проектов, так и в качестве критерия целесообразности реализации проекта.

Инвестиционный проект, у которого показатель чистого приведенного дохода отрицательный или равен нулю должен быть отвергнут, т.к. он не приносит инвестору дополнительного дохода на вложенный капитал.

Инвестиционные проекты с положительной величиной чистого приведенного дохода позволяет увеличить инвестору свой капитал.

Данная методика имеет существенный недостаток, т.к. ставка дисконта обычно применяется неизменной для всего периода эксплуатации. На самом деле она меняется в зависимости от внешней среды рынка. Несмотря на это показатель широко применяется.

предыдущая следующая