оценка риска инвестиционного портфеля

• Часть 1
• | 2
• | 3
• | 4
• | 5

Во многих странах с рыночной экономикой для определения рыночного риска по ценным бумагам используют измерительный фактор І, который показывает как реагирует курс ценной бумаги на рыночные силы. Он представляет из себя отношение фактической доходности отдельной ценной бумаги к фактической средней доходности рыночной всех ценных бумаг.

Этот фактор используется для измерения не диверсифицированного (рыночного) риска, для рынка в целом он равен единице. Акции могут иметь, как положительное, так и отрицательное значение І:

- если І › 1 - значит эти акции более отзывчивы на изменение рыночной доходности и, следовательно, более рискованны, чем рынок в целом,

-         если І ‹ 1 – рискованность меньше, чем рынок в целом.

Чем выше І для акций, тем выше уровень ожидаемой доходности из-за высокого риска и наоборот.

 

 

 

r_i

 

m

'c63'>                                                                І

i  = r_m 'c63'>– Z) * І

i – ожидаемый (средний) доход на конкретную ценную бумагу,

І – коэффициент,

m – средняя рыночная ставка дохода,

( m – ) – рыночная премия за риск.

При рассмотрении показателя І, есть смысл остановиться еще на одном показателе, который связан с ним – показатель ±.

Известно, что курс акций подвержен частым колебаниям, чтобы спрогнозировать возможные колебания на фондовом рынке многие операторы стараются использовать для этого показатель І.

 ± 'c26'>_i  = r_i – (Z  + ( r_m – Z) * І

-         если ± _{‹ 0, то действующая цена акции завышена;}

-         если ± _{› 0, то занижена.}

С помощью ± – анализа инвестор уточняет состав портфеля, то есть выбирает те акции, у которых ±  › 0.

предыдущая следующая